Fundamentos de opções de ações (Parte 6): Métodos de exercício O exercício de opções de estoque não deve ser um evento passivo que ocorra após uma determinada quantidade de tempo. É um pouco como jogar uma mão de cartas: se suas peças são estratégicas, você provavelmente saberá quando segurá-las e quando dobrá-las. Muitas alternativas e trade-offs devem ser consideradas. Mas, como sempre, regras, requisitos e regulamentos governam esta área, e é aí que começamos. Regras e Requisitos Gerais É como jogar uma mão de cartas: com uma estratégia, você saberá quando segurá-los e quando dobrá-los. Você poderá exercer suas opções e comprar o estoque somente depois que suas opções se tornem investidas, conforme explicado no segundo artigo desta série. As exceções a este requisito são empresas pré-IPO que permitem aquisição reversa (às vezes chamado de exercício inicial). Após as opções, você pode comprar o estoque da empresa no preço da opção a qualquer momento antes que as opções expirem. Mas exercícios, bem como vendas, podem ser proibidos durante qualquer período de apagão, ou permitido somente durante períodos de janela. As políticas da empresa devem ser cuidadosamente seguidas, bem como as leis federais e estaduais de valores mobiliários. Os titulares das opções são responsáveis por manter-se com os atuais regulamentos de informações privilegiadas. Os planos de opções de ações geralmente não restringem o número de vezes que você pode exercer opções adquiridas durante um único ano. Às vezes, no entanto, as empresas colocam mínimos no número de opções que podem ser exercidas ao mesmo tempo, de forma a manter os custos administrativos. (O mínimo, geralmente, é de 100 opções.) Dica: Verifique com o administrador do plano de estoque da sua empresa ou conselheiro legal para garantir que você atenda todos os requisitos antes de exercer qualquer opção. Os executivos seniores também devem cumprir os requisitos da SEC de acordo com a Regra 144 e a Seção 16. Eles podem precisar liberar negociações com um oficial de conformidade ou com um conselheiro corporativo. Qual método você usará as empresas têm discrição sobre como os exercícios são realizados. As formas mais comuns de exercício são: pagar as ações com dinheiro realizando um exercício sem dinheiro e trocando estoque que você já possui (veja também uma FAQ). Quando os NQSOs são exercidos com dinheiro ou troca de ações, muitas empresas permitem que você use ações de ações da empresa para cobrir os impostos retidos na fonte devidos. Cada empresa especificará se as ações recentemente exercidas ou detidas atualmente podem ser usadas em troca de ações. Os métodos de exercício mais comuns são o dinheiro, o exercício sem dinheiro e o swap de ações. Dois outros métodos de exercício podem ser vistos em empresas privadas. O exercício através de uma nota promissória pode ser oferecido no lugar da venda no mesmo dia do exercício sem dinheiro. Como o estoque de empresas privadas não está registrado, não há mercado de negociação, impossibilitando o exercício sem dinheiro. As empresas pré-IPO que permitem aquisição reversa podem oferecer empréstimos para financiar o exercício inicial. Esta prática permite que os funcionários iniciem o período de detenção para o tratamento de imposto sobre o ganho de capital. Dica: Certifique-se de saber quais os métodos de exercício que sua empresa permite e entende as conseqüências fiscais discutidas nos artigos terceiro, quarto e quinto desta série. Verifique os documentos do plano de estoque para cada outorga de opção de estoque e complete a documentação necessária antes da data em que você pretende exercer. Pergunte ao administrador do plano de estoque (ou pessoa apropriada) para os procedimentos de exercício relativos a cada método. Nem todas as empresas podem ter procedimentos escritos. Você compra as ações ao preço da opção com dinheiro pronto ou com dinheiro obtido pela liquidação de ativos ou empréstimos. O custo da transação é a taxa de juros sobre o dinheiro emprestado ou a perda de ganhos potenciais em dinheiro retirado de outro investimento. Os empréstimos de margem podem ser uma fonte de dinheiro. Dica: os empréstimos de margem e os exercícios de margem podem ser escolhas arriscadas durante um mercado de ações volátil. Você arrisca as chamadas de margem e a venda forçada de ações na sua conta de margem. Procedimentos para exercício de caixa variam de empresa para empresa. Na maioria das empresas, você simplesmente completa o formulário de exercícios e devolve-o à empresa juntamente com um cheque pessoal no valor do preço de exercício. Ao exercer opções de ações não qualificadas (NQSOs), adicione impostos de retenção no valor do cheque. Exercício Cashless O exercício Cashless da venda no mesmo dia fornece uma maneira de exercer opções se você não tiver o dinheiro ou ações suficientes para realizar uma troca de ações, ou se você não deseja manter as ações. Você pode vender todas as ações de uma vez ou você pode vender apenas ações suficientes para cobrir seus custos de exercício em uma venda a cobrir. Quando disponível, a venda no mesmo dia do exercício sem caixa é a escolha da maioria dos detentores de opções. Uma empresa de corretagem (geralmente designada pela empresa) adianta temporariamente fundos no valor do preço de exercício, mais os impostos associados e as taxas dos corretores. Uma parte do produto da venda retorna à empresa para pagar o preço de exercício e, com NQSOs, os impostos retidos na fonte. Uma vez que a transação de exercício esteja concluída, você não precisa deixar seu dinheiro com o corretor designado da empresa. Você pode mover o produto da venda e o estoque para a empresa de investimento de sua escolha. Além de aliviar a pitada de dinheiro, a venda no mesmo dia do exercício sem caixa é uma maneira conveniente de exercer opções. Os registros da empresa mostram que, quando disponível, a maioria dos opcionais escolhe essa abordagem fácil para o exercício. Alerta: pesa cuidadosamente a conveniência do exercício sem dinheiro contra potencial perda de apreciação das ações que você vende para pagar as opções e impostos. Antes de fazer um exercício sem dinheiro, descubra quantas ações (mesmo todas elas) você quer vender no momento do exercício para atingir seus objetivos financeiros. Em seguida, instrua o corretor em conformidade. Swap de ações (Stock-for-Stock Exchange) A troca de ações está disponível na maioria dos planos por vários anos como forma de exercer opções sem renunciar à propriedade de ações existentes ou vender ações recém-adquiridas. As ações da empresa atualmente detidas (avaliadas a preço de mercado) são trocadas para exercer o maior número de opções de compra de ações possível (avaliadas no preço da opção). Com um swap de ações, você acaba possuindo menos ações do estoque da empresa do que você faria com um exercício de caixa. Você precisa verificar a política da sua empresa em relação às fontes de ações anteriormente possuídas. Normalmente, essas ações foram compradas no mercado aberto, obtidas de exercicios anteriores de opção de compra de ações, ou adquiridas através do plano de compra de ações do empregado da empresa (ESPP). Há complicações fiscais ao usar ações ISO e ESPP. Você pode não ser responsável por entregar os certificados das partes trocadas ao seu empregador. Muitos planos de opções de ações permitem que você exerça com ações que você já possui, através de um processo chamado de atestado. Você completa um affidavit de propriedade e envie-o com prova de propriedade de ações (como uma cópia de certificados de ações ou declarações de corretagem recentes). Com um swap de ações, você acaba possuindo menos ações do estoque da empresa do que você faria com um exercício de caixa. (Veja o exemplo na próxima seção deste artigo.) As expectativas sobre o movimento do estoque da empresa serão especialmente importantes quando se considera uma bolsa de valores. Resumo dos Métodos de Exercício Dinheiro pago ao exercício Dinheiro recebido no exercício Exemplos de Métodos de Exercício Essas premissas são usadas em todos os exemplos a seguir: Opções concedidas: 100 Opções de ISO (exercício): 20 por ação Preço de mercado no exercício: 40 por ação Número de Ações anteriormente detidas: 60 exercícios em dinheiro. Você paga 2.000 (20 x 100) por 100 ações. Você já possui 60 ações. Portanto, após o exercício, você terá 160 ações. Exercício sem dinheiro. Você adquire 100 novas ações, dando-lhe um total de 160. Você simultaneamente vende 50 ações das opções exercidas para pagar o custo total do exercício (2.000 40.50 ações), deixando-o com 110. As ações adicionais devem ser vendidas para pagar as taxas do corretor E, se exercer NQSOs, retenção na fonte de impostos. Após o exercício, você pode possuir menos do que as 110 ações. Swap de ações (Stock-for-stock exchange). Você usa 50 das ações que possui (2.000 40 50) como pagamento pelo exercício da opção. Em troca de 50 ações existentes, você exerce 100 opções, produzindo um ganho líquido de 50 novas ações do estoque da empresa. Após o exercício, você terá 110 ações (60 - 50) 100 110. Procedimento para exercitar opções Depois de decidir que sua situação financeira exige o exercício de suas opções, você deve seguir os procedimentos de exercícios estabelecidos pela sua empresa. Os passos variam, mas eles se assemelham aos dados abaixo. 1. Selecione um método de exercício permitido na modalidade de concessão e estoque especial. 2. Determine o número de opções para exercer e anote o preço de mercado, para determinar o seu produto líquido aproximado. Olhe no seu plano de ações para saber como o preço do mercado é determinado. 3. Complete um formulário de exercicio de opção de estoque. Cada método de exercício pode exigir um formulário separado. Em pequenas empresas, o pedido de exercício pode ser feito em uma carta simples. 4. Envie o formulário preenchido para a empresa, o administrador do plano de estoque e a empresa de corretagem que a empresa pode exigir que você use. Seu método de exercício determinará as especificidades. 5. Estabeleça uma conta de corretagem e autorize o corretor a executar a venda de estoque, se necessário. 6. Mantenha registros precisos para rastrear suas ações e para relatórios de imposto de renda. Você precisará cópias das declarações de exercícios e formulários 1099-B do corretor. Às vezes, os funcionários são obrigados ou autorizados a exercer suas opções através de sites (ou através de um sistema de telefone IVR) fornecidos por corretores ou agentes de transferência. Nesses casos, os passos três, quatro e cinco acima serão preenchidos on-line nesses sites. Mas não espere completar todos os métodos de exercício on-line: isso depende de cada empresa. Marilyn Renninger é o Chief Knowledge Officer do AMG National Trust Bank, um dos principais fornecedores de serviços de consultoria financeira para funcionários corporativos e indivíduos ricos. Este artigo foi publicado apenas pelo seu conteúdo e qualidade. Nem Marilyn nem a sua empresa nos compensaram em troca da publicação deste artigo. Por mais de quatro décadas, o Fenwick amp West LLP ajudou algumas das empresas mundiais mais reconhecidas a se tornarem e permaneceram líderes de mercado. Das empresas emergentes às grandes corporações públicas, nossos clientes são líderes nos setores de tecnologia, ciências da vida e tecnologias e estão mudando fundamentalmente o mundo através de uma inovação rápida. MAIS Fenwick amp West foi fundado em 1972 no coração do Vale do Silício. Antes de o Vale do Silício existiu por quatro advogados visionários que deixaram um escritório de advocacia de Nova York de alto nível para perseguir sua crença compartilhada de que a tecnologia revolucionaria o mundo dos negócios e pioneira no trabalho legal para aqueles Inovações tecnológicas. Para serem mais eficazes, eles decidiram que precisavam se mudar para uma localização próxima da pesquisa primária e desenvolvimento de tecnologia. Estes quatro advogados abriram seu primeiro escritório no centro de Palo Alto, e Fenwick tornou-se um dos primeiros escritórios de advocacia de tecnologia do mundo. MAIS Desde a nossa fundação em 1972, a Fenwick comprometeu-se a promover a diversidade e a inclusão, tanto na nossa empresa como em toda a profissão jurídica. Por quase quatro décadas, a empresa promoveu ativamente um ambiente de trabalho aberto e inclusivo e comprometeu recursos significativos para melhorar nossos esforços de diversidade em todos os níveis. MAIS Em Fenwick, estamos orgulhosos do nosso compromisso com a comunidade e com a nossa cultura de fazer a diferença na vida de indivíduos e organizações nas comunidades onde vivemos e trabalhamos. Reconhecemos que a prestação de serviços jurídicos não é apenas uma parte essencial da nossa responsabilidade profissional, mas também uma excelente oportunidade para que nossos advogados obtenham valiosas experiências práticas, aprendam novas áreas da lei e contribuam para a comunidade. MAIS ano após ano, Fenwick amp West é homenageado pela excelência na profissão legal. Muitos de nossos advogados são reconhecidos como líderes em seus respectivos campos, e os nossos grupos de práticas corporativas, fiscais, judiciais e de propriedade intelectual recebem consistentemente os principais rankings nacionais e internacionais, incluindo: Grupo de Tecnologia de Ano Designado pela Law360 Classificado 1 na América para número De negócios de tecnologia em 2015 por Mergermarket Quase 20 por cento dos parceiros de Fenwick são classificados por Chambers Consistentemente classificado entre os 10 melhores escritórios de advocacia nos EUA pela diversidade Reconhecida como tendo melhores programas de mentoring e pro bono pela Euromoney. Levamos a sustentabilidade muito a sério na Fenwick. Como muitos de nossos clientes, estamos adotando políticas que reduzem o consumo e os resíduos e melhoram a eficiência. Ao usar as tecnologias desenvolvidas por vários nossos clientes da Cleantech, estamos na vanguarda da implementação de políticas e práticas sustentáveis que minimizam o impacto ambiental. Na verdade, Fenwick ganhou reconhecimento em várias áreas como um dos principais escritórios de advocacia dos EUA para implementar práticas comerciais sustentáveis. MAIS Em Fenwick, temos uma paixão pela excelência e inovação que reflete nossa base de clientes. Nossa empresa está fazendo mudanças revolucionárias na prática da lei através de investimentos substanciais em ferramentas e processos de tecnologia proprietários, o que nos permite oferecer os melhores serviços legais da classe mais eficaz. MAIS Jogando com fogo: empréstimos para exercitar opções Há um debate atual sobre se estamos em um período de altas avaliações, exuberância irracional ou uma bolha de direita. Eu não sei, mas eu vi um dos artefatos da parte traseira da bolha atual sua cabeça feia nos últimos tempos: o uso de empréstimos para exercer opções de ações. Em suma, é uma coisa extraordinariamente perigosa a ver com consequências potencialmente muito prejudiciais. Noções básicas Atualmente, a taxa de ganhos de capital a longo prazo federal é limitada a 20% e a taxa de imposto de renda para os melhores ganhadores é de 39%. Em geral, os indivíduos que vendem ações que foram mantidas por pelo menos um ano são tributados na menor taxa de ganhos de cap, enquanto aqueles que vendem ações que foram detidas por menos de um ano são tributados pela maior taxa de imposto de renda. Isso significa que se seus clientes receberem uma opção de compra de ações e não o façam antecipadamente, serão tributados a uma taxa 20% maior. Consequentemente, para os funcionários iniciantes pode haver um grande benefício fiscal para a compra de ações, de modo que a taxa mais baixa se aplique após uma saída bem-sucedida. Infelizmente, com as altas avaliações de hoje, muitos funcionários não conseguem se dar ao luxo de exercer suas opções de compra de ações. Isto é particularmente verdadeiro para os funcionários de nível superior que se juntam a startups promissoras que já possuem tração. Essas pessoas tendem a ter grandes opções de concessão de subvenções e essas empresas têm opções de exercicios caras e onerosas, muitas vezes, são proibidas para todos, exceto os funcionários mais ricos. Uma solução potencial é um empréstimo. Uma empresa pode emprestar dinheiro aos empregados para exercer suas opções. Nessas situações, o dinheiro nem mesmo muda de mãos. O funcionário assina uma nota prometendo pagar à empresa o valor do exercício exigido em algum momento no futuro e o empregado usa essa nota para pagar o preço de exercício da opção. A transação é neutra para a empresa e a posição de imposto dos funcionários é melhorada. O que poderia estar errado com isso Por um lado, na perspectiva do Internal Revenue Services, o período de retenção de ganhos de longo prazo só começa quando as ações são compradas. Se a compra pretendida for feita com o uso de um empréstimo, essa compra só será considerada válida se o mutuário tiver uma responsabilidade pessoal para pagar a totalidade ou uma parte substancial desse endividamento. Então, se o empréstimo for um empréstimo não vinculativo (ou seja, a empresa só pode ir após as ações como garantia se o empréstimo não for reembolsado), o IRS não considera isso como uma venda. Por conseguinte, o titular do bilhete (a empresa) deve recorrer aos ativos do comprador (o empregado) para iniciar o relógio de ganhos de capital (isto é, o mutuário será pessoalmente responsável por pelo menos uma parcela substancial do empréstimo). Os Empregados da Realidade que entraram em tais transações muitas vezes ficaram confortáveis que o empréstimo não é real em suas mentes, a empresa certamente será bem sucedida, de modo que o empréstimo será facilmente reembolsado do produto maciço de uma venda de ações no IPO inevitável, ou (pior Caso) aquisição lucrativa. Se alguma coisa erra, a equipe de gerenciamento trabalharia com os funcionários afetados. O problema é o que acontece quando o navio cai. Enquanto todos pensam que o seu arranque será um sucesso, o fato é que muitas, muitas startups falham. Enquanto alguns o fazem de forma ordenada que envolve o reembolso ordenado dos credores ou um acqui-hire, muitos simplesmente dobram a loja sem reembolsar seus credores. Mesmo com uma gestão bem intencionada, as startups muitas vezes se encontram fechando suas portas em uma situação com ativos que valem muito menos do que suas responsabilidades. Quando isso acontece, os credores são de fato proprietários da empresa (seja através de uma falência formal ou outro processo) e nomear uma pessoa agindo em seu nome para combater todos os ativos da empresa para ver como eles podem recuperar o dinheiro que eles são devidos. Os empréstimos que os empregados exercem suas opções estão entre esses ativos. Não é de surpreender que os credores desejem que essas notas sejam reembolsadas. Estou escrevendo isso porque eu vi isso errado erroneamente errado. Quando a bolha de tecnologia explodiu em 2001, muitas pessoas que usaram empréstimos para exercer opções acabaram ficando muito surpresas quando esses empréstimos vieram devido. Primeiro, as ações que possuíam eram inúteis. Em segundo lugar, o conselho e os oficiais haviam se demitido em massa, deixando os assuntos da empresa dirigidos por um comitê de credores (ou uma pessoa nomeada por tal comitê). Esses comitês de credores foram implacáveis em seus desejos e capacidade de extrair ativos dos detentores de notas. Eles encerraram casas e carros de pessoas, colocaram ônus nas contas bancárias e buscaram o pagamento de salários futuros. Os ex-conselheiros e oficiais não tinham autoridade para impedir esse processo. Durante este período, recebi numerosas chamadas afligidas de ex-funcionários de empresas que já eram de alta voltagem. Eles estavam geralmente chocados ao descobrir que eles tinham que pagar o dinheiro que eles emprestaram. Se seus clientes tiverem os ativos para pagar o empréstimo, mas preferem colocar o dinheiro para trabalhar em outro lugar, pode ser um risco razoável usar um empréstimo para exercer opções de compra de ações. A linha inferior, no entanto, é que seus clientes só devem emprestar esse dinheiro se puderem pagá-lo de volta. Isso parece um senso comum, mas em bons momentos como esses, nosso senso comum comum parece nos deixar. Este problema é agravado pelo relatório de funcionários envolvidos por sobreviventes de empresas bem-sucedidas que desejam (com o benefício de 20 retrospectivas) que exerceram suas opções com antecedência. É ótima para exercitar opções como um dispositivo de planejamento tributário, mas não deixe a cauda fiscal abalar o cão econômico. Originalmente publicado no Daily Journal em 24 de junho de 2014.
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